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歌斐资产CEO殷哲:另一个角度看产业资本

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发表于 2019-4-16 08:59:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
 在PE投资日趋成熟、细分的过程中,作为母基金先行者的歌斐再次抢先介入新领域——产业资本投资。小编有幸见到歌斐资产创始合伙人、董事长兼CEO殷哲先生,我们一起来听听他的想法。

  殷哲表示:产业经济要与私募股权相辅相成。得益于过去几十年来中国产业经济的快速发展,以及产业结构的调整优化,整个社会的投资领域也变得越来越广泛,这促使了中国资本市场由过去的仅能提供一些标准化的、有限的投资品类,发展到现在非常活跃的、有多样化投资品类的市场形态。


  而在中国资本市场中,近年来日趋活跃和迅速发展的私募股权投资市场(下称“PE/VC投资”)又反过来在促进产业经济发展和结构优化中发挥了重要的作用。

  总的来看,产业经济和私募股权互相促进、相辅相成。

  新经济的核心企业,往往是被PE/VC基金推动的。而新经济挑战及代替旧经济的趋势不可逆转,并且有时候速度还特别快。苹果要10年销售额才达到20亿美金,Facebook是7年,Google是6年,小米则只有2年。

  现在面对越来越多地涌现出大量创新公司。大中型公司怎么防守?怎么建立自己的护城河?我们看到他们通过产业资本投资来进行一种新型的防守。不管是国外的Facebook、Google,还是中国的BAT,这些大公司都有自己的产业资本来进行投资。大公司自有资金充足,那中型公司没那么多钱怎么办?这时,他们会借助资产管理的力量(管理别人的钱)去进行产业投资,来应对市场上的变化。这是中国产业基金崛起的一个重要原因。

  资管行业活跃度提升成产业资本发展前提

  说到“管别人的钱”,就进入资产管理行业的范畴。中国的资产管理行业目前正处于发展初期,但同时也是非常活跃的一个时期。各种投资工具也非常丰富,一级市场、二级市场、夹层并购、各种类型的产业相关等。资产管理行业的活跃度有了较大提升,是产业资本发展的重要前提,如果没有资产管理行业的发展,不可能有产业资本管理人的发展。

  私募股权市场细分、助力企业基业长青是产业资本快速发展原因。产业资本基本上都是去投资对自己公司未来的布局有影响的产业、新兴的产业,从某种意义上来说,其实跟私募股权很类似。

  纵观私募股权中国本土近二十年发展历程,投资领域从综合性开始向专业化细分发展,就是一个基金只在自己最擅长的某个领域投资。比如说,互联网投资、医疗、文化、消费升级、智能制造等等;投资阶段也开始细分,从早期的天使、到成长期、到成熟期再到并购等等,每个类型的基金都有自己所聚焦的阶段,因为不同阶段的投资方式是完全不一样的。

  细分其实也代表了一个市场成熟度的提升。正是因为这样细分的方式使得产业资本它可以更有针对性地选择适合自己的投资领域,这是产业资本在这两年快速发展的重要原因之一。

  此外,简单分析下市场领导者BAT的产业资本投资行业分布,可以看出,它们投资的领域不仅仅是在互联网,而是更多地向外延伸,并且之间会有错综复杂的相互交叉。通过深度挖掘产业来进行生态的布局,是每个产业资本的投资人让自己的企业更好地长期发展、更有竞争力的一个重要战略举措,这也是产业背景的基金大发展的重要原因。
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